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电气设备行业光伏花语第11期:SNEC2023亮点回顾

2023-05-29 18:36:34 来源:长江证券股份有限公司 分享到:


(资料图)

整体感受:持续需求无忧,光储趋势明确,企业开始分化,格局仍将集中。3000+展位,50万+人次,史上规模之最;新增展区和展位主要集中在下游组件及储能小厂商,且一体化组件基本都展出了储能产品;参与人员中,海外友人明显增加。整体创纪录,分化亦明显,环节上电池,组件,逆变器,储能关注度最高,热闹非凡;企业层面龙头企业尤其水泄不通,跟二三线企业分化明显。

行业要点:2023年组件需求上修至500GW左右,2024或延续30%增速,硅料快跌定调价格大势,盈利优于预期。2023年组件需求部分企业上调至500+,部分上调至450-500GW;24年增速预期普遍在30%左右,隆基绿能预测口径亦相当,跟媒体断章取义报道负增长严重不符。硅料快跌达成一致,23H2或下跌到6-8万元/吨,组件预期1.3-1.5元/W不等,静待订单撮成。合理单位盈利约0.14-0.15元/W,供给过剩预期充分,但是海外壁垒增加、N型及小改进差异化、外购及自产调整等或带动盈利超预期。

主产业链:TOPCon进度更快,成为N型主力,矩形片、光储一体趋势显现。N型量产产品集中亮相,Topcon无论是数量还是种类丰富度均为历史之最;BC类产品,展出企业并不多,其中爱旭的展品成为大家热议的话题;HJT整体上较21年SNEC展品占比及关注度均有下降,但东方日升HJT新品备受关注。我们预计2023上半年Topcon投标爬坡低于预期,下半年有望加快,2024年有望保持好的盈利水平。此外,多家组件企业推出矩形组件,产品差异化增强,储能产品亦增多。

逆变器:龙头与二线在产品序列、订单热度上分化加剧,产品场景拓宽,自身迭代不断。逆变器展馆外国客户较多,印证需求持续性。龙头企业在产品创新力度、产品序列宽度、展台热度等方面与二线存在明显分化,技术、产品、渠道优势明显,份额有望提升。产品主要变化在于:1)场景继续拓宽。工商储一体机、离并网新品、光储充、MLPE得到更多企业关注。2)产品继续迭代。转换效率、功率密度、防水性能、功能集成、安装便捷性等方面有所进步。

辅材&设备:响应N型趋势推出新品,支架、设备等订单表现突出。各类辅材中,亮点较多的是胶膜、支架、边框、焊带等。例如福斯特应对N型趋势,推出TOPCon专用POE、光转膜、绝缘胶等产品,海优、赛伍等也展示了各自N型组件封装产品。中信博、天合跟踪现场签下多笔支架大单,反映海外地面市场火爆。边框、焊带产品亦呈现多元趋势,如复合边框等。晶盛第五代单晶炉成为设备环节最大亮点,捷佳、奥特维订单饱满,反映产能扩张仍然十分积极。

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